时政画说丨迎宾·河内

期货交易绝大部分都是在约定期限内进行反向对冲了断交易，只需交割实际的交易损益即可，而无需进行真实的货物交割。

他2006年的论文《价格稳定是否足够》（Is Price Stability Enough）预测经济可能出问题，2007年6月的年度报告更加清楚地表明其观点。限制企业解雇工人和降低工资。

这次危机也有人预测到，其中最有名的几位都是奥地利学派的。特别是这次席卷全球的经济危机发生后，奥地利学派的商业周期理论再次引起了广泛的关注。危机之后，1931年哈耶克出版的《价格与生产》（Prices and Production）影响很大，奥地利学派变得炙手可热。米塞斯研究所高级研究员托马斯·伍兹（Thomas Woods）于2009年刚刚出版的解释这次大危机的专著《坍塌》（Meltdown），已成为畅销书。1962年罗斯巴德（Murray Rothbard）出版《美国大萧条》（Americas Great Depression），比弗里德曼的《美国货币史（1867—1960）》（A Monetary History of the United States,1867-1960）早一年。

这次危机可能会对经济学发展产生重要影响。如果5年前人民币能够升值，给企业一个正确信号，企业投资设厂的方向就会更加明确。我国也探索形成了一些良好实践经验。

强化金融反垄断和反不正当竞争，依法规范和引导资本健康发展，防止资本在金融领域无序扩张。依法保障金融消费者自主选择、公平交易、信息安全等基本权利，守护好广大人民群众钱袋子。（一）强化党对金融工作的集中统一领导。随着工业化、城镇化持续推进，需求结构和生产函数发生重大变化，金融与实体经济适配性不足、资金循环不畅和供求脱节等现象相互影响，有时甚至会反复强化。

强化外部监督，规范信息披露，增强市场约束。自救失败的问题机构必须依法重整或破产关闭。

市场化处置工具不完善，实践中一事一议的处置规范性不足。金融市场是经济社会运行的集中映射，在经济全球化背景下，国际各种事件都可能影响市场情绪，更加容易出现大起大落异常震荡。党的领导是做好金融工作的最大政治优势。信用违约事件时有发生，影子银行存量规模依然不小，部分地方政府隐性债务尚未缓解，一些大型企业特别是头部房企债务风险突出，涉众型金融犯罪多发，地方金融组织风控能力薄弱。

全面强化金融服务实体经济能力，坚决遏制脱实向虚。现代市场经济中，货币超发、过度举债、房地产泡沫化、金融产品复杂化、国际收支失衡等问题引发的金融危机反复发生，但是很少有国家能够真正做到防患于未然。金融交易中存在着严重的信息不对称，普通居民很难拥有丰富的金融知识，而且金融机构工作人员往往也不完全了解金融产品所包含的风险。许多国家设有专门的金融犯罪调查机构，部分国家赋予金融监管部门一定的犯罪侦查职权。

有效抑制金融机构盲目扩张，推动法人机构业务牌照分类分级管理。监管科技手段与行业数字化水平的差距凸显。

金融发展离不开金融创新，但要认真对待其中的风险。2008年全球金融危机之后，金融消费者保护受到空前重视。

（六）切实维护好金融消费者的合法权益。当前，百年变局和世纪疫情交织叠加，国内外经济金融环境发生深刻变化，不稳定不确定不安全因素明显增多，金融风险诱因和形态更加复杂。遵循宪法宗旨和立法精神，更好发挥法治固根本、稳预期、利长远的作用。充实政策工具箱，完善逆周期监管和系统重要性金融机构监管，防范风险跨机构跨市场和跨国境传染。在强化金融稳定保障机制的条件下，建立完整的金融风险处置体系，明确监管机构与处置机构的关系。我国发展进入战略机遇和风险挑战并存时期，各种黑天鹅灰犀牛事件随时可能发生。

2008年全球金融危机爆发后，国际社会从逆周期、防传染的视角，重新检视和强化金融监管安排，完善分析框架和监管工具。积极推进监管大数据平台建设，开发智能化风险分析工具，完善风险早期预警模块，增强风险监测前瞻性、穿透性、全面性。

金融机构公司治理与高质量发展要求相比仍有差距。金融犯罪活动隐蔽性强、危害性大，同时专业性、技术性较为复杂。

能源、粮食、互联网和大数据等特定行业、特定领域在国民经济中具有重要地位，集中了大量金融资源，需要防止其杠杆过高、泡沫累积最终演化为较大金融风险。完善激励约束机制，健全不当所得追回制度和风险责任事后追偿制度。

我国一行两会内部均已设立金融消费者权益保护部门，从强化金融知识宣传、规范金融机构行为、完善监督管理规则、及时惩处违法违规现象等方面，初步建立起行为监管框架。巴塞尔银行监管委员会和国际保险监督官协会，就是在资本金约束规则的基础上，逐步推动形成银行业和保险业今天的监管规则体系。筑牢产业资本和金融资本防火墙，依法规范非金融企业投资金融机构。疫情反复冲击下，金融风险形势复杂严峻，新老问题交织叠加。

有些金融机构风险的爆发具有突然性，形势恶化如同火警，启动处置机制必须有特殊授权安排。（四）加强金融机构公司治理和内部控制。

落实机构及其主要股东、实际控制人和最终受益人的主体责任，全面做实资本工具吸收损失机制。丰富执法手段，充分发挥金融监管机构与公安机关的优势条件，做好行政执法与刑事司法衔接，强化与纪检监察、审计监督等部门协作。

完善监管数据治理，打通信息孤岛，有效保护数据安全。健全普惠金融体系，改进小微企业和三农金融供给，提升新市民金融服务水平，巩固拓展金融扶贫成果。

（七）完善金融安全网和风险处置长效机制。紧抓公司治理牛鼻子，推动健全现代金融企业制度。现代科技的广泛应用使金融业态、风险形态、传导路径和安全边界发生重大变化。高通胀正在成为全球经济的最大挑战，主要发达经济体中央银行激进收紧货币政策，很可能引发欧美广泛的经济衰退，叠加疫情反复、大国博弈、地缘政治冲突和能源粮食危机等，将持续影响全球贸易投资和国际金融市场稳定。

过于复杂的交易结构和产品设计，容易异化为金融自我实现、自我循环和自我膨胀。解决这些治理方面的沉疴痼疾仍须付出艰苦努力。

资本标准、政府监管、市场约束，被称为微观审慎监管的三大支柱。金融监管资源总体仍然紧张，高素质监管人才较为缺乏，基层监管力量十分薄弱。

区分常规风险、突发风险和重大风险，按照责任分工落实处置工作机制，合理运用各项处置措施和工具。（八）加快金融监管数字化智能化转型。